Импресарио цирка Марк Медичи решает, что новыми опекунами для новорожденного слонёнка станут бывшая цирковая звезда Холт Фэрриер и его дети Милли и Джо. Слонёнок родился с очень большими ушами, которые сразу стали объектом насмешек и розыгрышей со стороны других циркачей. Однако после того, как выяснилось, что Дамбо умеет летать, владелец цирка решает на этом сделать звонкую монету. Раскручивать новую звезду берётся предприниматель Вэндевер, решивший сделать Дамбо главной звездой развлекательного шоу под названием «Сказочная страна».

Эмили, дочь миллионера, провернула множество опасных трюков, пытаясь привлечь внимание отца — и все безуспешно. Единственное, что ей остается сделать — похитить себя и потребовать выкуп. Изменить голос, она звонит отцу, ставит перед ним условия и говорит, где он может найти свою дочь. Немного клейкой ленты вокруг запястий, и дело сделано.Осталось только запереть себя в багажнике собственного БМВ — того самого БМВ, которого наметил своей следующей целью профессиональный угонщик Винсент Роше. И вот тут он понимает, что украл немного больше, чем собирался…

Слип, главарь группы школьных задир, издевающихся над Бастианом (главным героем фильма), крадёт из школьной библиотеки волшебную книгу «Бесконечная история». Посредством книги он обретает власть над страной Фантазией. В итоге Фантазия превращается в царство злых фантазий испорченного мальчишки.Повелительница Фантазии просит Бастиана отобрать у Слипа книгу. На помощь Бастиану из чудесного мира Фантазии в реальный мир посылаются несколько сказочных существ.